Межрыночный анализ GBP с элементами отчета COT

Глеб Кабанов Форекс фунт нефть Brent отчет по обязательствам трейдеров валютный курс форекс прогноз forex Forex для начинающих GBPUSD GBPJPY GBPAUD GBPCAD межрыночный технический анализ взаимосвязи финансовых рынков

Здравствуйте, уважаемые коллеги. После того как, в прошлой статье, я разобрал  межрыночную ситуацию во взаимодействии с курсом евро,  сегодня, я хотел бы провести анализ британского фунта и его кроссов с товарными валютами, и японской иеной, т.к. по моему мнению, именно здесь нас могут ожидать очень интересные события. Как вы, наверное, уже заметили, с недавних пор я стал дополнять межрыночный анализ данными по настроениям участников рынков, полученными из отчета по обязательствам трейдеров – COT, и планирую делать это в дальнейшем, что позволит мне еще более всесторонне рассматривать ситуацию. Не станет исключением и эта статья, где кроме анализа британского фунта в его взаимодействии с товарными рынками я рассмотрю настроения игроков, тем более, что они заслуживает нашего с вами внимания.

Анализ британского фунта во взаимодействии с товарным рынком

Британский фунт хотя и имеет по своей природе своенравный характер, но, также как и другие валюты взаимодействует с товарным рынком, через динамику доллара США. Причем сигналы этого взаимодействия в настоящий момент являются более точными, чем во взаимодействии товарного рынка с евро, т.к. в отличие от ЕЦБ, Банк Англии не менял своей политики уже семь лет. Хотя конечно, следует признать, что словесные интервенции Марка Карни все же приводят к значительным отклонениям валютного курса. Кроме того в силу своего веса в мировой экономике фунт не может влиять на товарные рынки, как например, это делает евро, которое кроме всего прочего в последнее время стало валютой фондирования. Да и баланс ЕЦБ сопоставим по своим размерам с балансом ФРС, т.е. количество долларов в системе сравнимо с количеством евро. Таким образом, межрыночный сигнал на британском фунте позволяет делать более выверенные оценки, чем такой же сигнал, появляющийся на евро, с оговоркой, что любой сигнал может оказаться ложным.

Падение британского фунта, а также рост котировок нефти и золота, которые мы наблюдали в последнее время, привели к фундаментальному расхождению между курсом GBP/USD и товарными активами. И если расхождения между фунтом и золотом больше годятся для арбитражных операций, т.к. золото, номинированное в фунтах, стало избыточно дорогим, то расхождения между фунтом и нефтью являются значимым фундаментальным фактором способным привести к развороту британской валюты, и ее восстановлению к более высоким значениям (рис.1). Как видно из диаграммы взаимодействия GBP и Brent, первые признаки фундаментального расхождения появились в начале марта вместе с ростом стоимости нефти. В дальнейшем  расхождение нивелировалось, но на прошлой неделе вновь достигло своих критических значений. Аналогичная картинка наблюдается во взаимодействии фунта и нефти марки WTI.

Ранее, мной, эмпирическим путем было определено, что между появлением критического сигнала и его отработкой существует временной лаг от двух недель до одного месяца, из чего можно предположить, что отработка фундаментального сигнала предполагающего рост фунта, начнется в ближайшее время. При этом следует отметить, что в настоящий момент на четырехчасовом тайме в динамике фунта и нефти WTI  образовалось обратное критическое расхождение, которое может привести к снижению фунта в краткосрочной перспективе.

рис.1: Расхождение GBPUSD и цены нефти

Анализ позиций согласно отчету по обязательствам трейдеров – СОТ

Для подтверждения или опровержения гипотезы о возможном росте британского фунта, обратимся к анализу отчета по обязательствам трейдеров, публикуемому Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).  Согласно данного отчета, несмотря на то, что британский фунт консолидируется в зоне минимальных значений, а открытый интерес (ОИ) в середине марта снизился, что отчасти  было вызвано экспирацией контракта, значение ОИ остается высоким. Высокий показатель ОИ предполагает потенциальный интерес трейдеров к британскому фунту, и возможность развития сильного тренда от текущих значений. Правда при этом не исключается возможность того, что ОИ уже достиг своих максимальных значений, и в дальнейшем будет только снижаться. Однако глядя из сегодняшнего дня на показатели ОИ, мы видим очень высокий интерес участников, который достиг своего трехлетнего пика в начале марта. Нечто подобное можно было наблюдать и в марте 2013 года. Тогда, после периода снижения, ОИ также достиг величин  в 300 тыс. фьючерсных контрактов, что в дальнейшем привело к сильнейшему восходящему тренду в британском фунте. Я не утверждаю, что сейчас обязательно произойдет нечто подобное, но аналогия, по моему мнению, вполне уместна, т.к. потенциально британский фунт сильно перепродан против фундаментальных факторов.

рис.2: Открытый интерес и позиции трейдеров на британском фунте

Анализ открытых позиций трейдеров показывает, что хеджеры занимают максимальные совокупные длинные позиции  с июля 2015 года, но еще в начале марта их совокупные длинные позиции были максимальными с июля 2013 года. В свою очередь крупные спекулянты занимают совокупные короткие позиции, в направлении по предыдущему понижающемуся тренду, рассчитывая на продолжение снижения GBP. Что касается мелких спекулянтов, то их совокупные короткие позиции находятся на максимальных значениях с мая 2013 года, и такой расклад, конечно же, не способствует глубокому снижению фунта от текущих значений. В совокупности такая диспозиция данных предполагает восстановление британского фунта вплоть до значений 1.49 – 1.50, что может произойти в течение апреля – мая. Однако в краткосрочной перспективе, также можно предполагать и некоторое снижение GBP/USD в зону значений 1.4150 – 1.4250. Такое  снижение необходимо фунту в рамках выравнивания статистических отношений, и может быть связано с инерционностью идущих процессов, требующих времени для своего переформатирования.

Анализ взаимодействия британского фунта с рынком FOREX

Снижение британского фунта, произошедшее во второй половине 2015 года, привело к тому, что в своей текущей динамике GBP обесценился не только по отношению к товарным активам, но и по отношению ко всему валютному рынку, что в конечном итоге привело к фундаментальным противоречиям фунта с рядом валютных пар. Наибольшие межрыночные разногласия возникли у фунта с японской иеной, австралийским и канадским долларами, что и было идентифицировано индикаторами схождения – расхождения всплеском гистограммы выше значения ± 60% (рис.3). Снижение фунта и рост валютных пар привели к тому, что данные валютные кроссы подверглись значительной распродаже, и оказались в зонах предельных статистических отклонений, а это неизбежно должно привести к схождению данных кроссов к средним значениям.

 

рис.3: Критические расхождения GBP c AUD,CAD и JPY

С точки зрения динамики, все три валютных кросса: - GBP/AUD, GBP/CAD и GBP/JPY, достойны внимания, и могут уже в ближайшем будущем, порадовать торговцев хорошим восстановлением. Но наибольший интерес, по моему мнению, все же представляет динамка валютной пары GBP/JPY. При этом трейдерам необходимо учитывать инерционность фундаментальных процессов, а также возможность возникновения еще одной волны снижения британского фунта, и повышения товарных валют, которая впрочем, не должна быть глубокой, и согласно моим представлениям, сделанным на основании позиций трейдеров  и межрыночного анализа, вряд ли может привести к обновлению экстремумов этого года.

Глеб Кабанов – аналитик FX Bazooka

 

1 Comment

  • Gravatar Image

    Как всегда . написано доступным языком . с глубоким смыслом.Глеб, браво!!!!Согласна с Вами по поводу роста фунта.У меня есть тому волновое подтверждение.
    спасибо за труд!!!!

Написать коментарий

Вам следует Войти чтобы оставить свой коментарий.